Wade Witbooi d'Amplify affirme que les hedge funds sont de plus en plus utilisés comme outils de construction de portefeuille, aidant les investisseurs à diversifier les sources de rendement, à gérer les risques et à naviguer sur des marchés plus complexes.
« La façon dont les investisseurs et les conseillers perçoivent les hedge funds a changé ces dernières années », déclare Wade Witbooi, directeur général d'Amplify Investment Partners. « Plutôt que de les considérer comme des produits à haut risque, ils sont considérés comme des outils permettant de constituer des portefeuilles plus solides. »
Le cadre réglementaire pour les hedge funds de détail a été introduit en Afrique du Sud en 2015, intégrant ces fonds dans l'environnement des organismes de placement collectif. Cependant, le changement dans la compréhension du marché a été plus visible au cours des cinq ou six dernières années, à mesure que davantage d’acteurs du secteur sont entrés dans le secteur, que les conseillers financiers se sont familiarisés avec les produits et que l’accès s’est élargi.
INVESTIR DANS PLUSIEURS DIRECTIONS
Pour Witbooi, l’un des différenciateurs importants des hedge funds est qu’ils peuvent investir dans plusieurs directions. Alors que les fonds traditionnels long-only profitent généralement de la hausse des marchés, les hedge funds peuvent également utiliser des outils tels que la vente à découvert pour exprimer leur opinion lorsque les marchés chutent ou lorsque les titres sont mal évalués.
Mais cela ne signifie pas que tous les hedge funds se comportent de la même manière. Certains gestionnaires peuvent prospérer dans des conditions volatiles, car la volatilité crée de la dispersion et des opportunités de trading. D'autres peuvent se comporter davantage comme des fonds traditionnels, en fonction de leur mandat, de leur stratégie et de la construction de leur portefeuille.
LA SÉLECTION DU MANAGER EST IMPORTANTE
Cela rend la sélection des gestionnaires et l’évaluation de la stratégie particulièrement importantes. Certains hedge funds peuvent avoir une faible corrélation avec le marché dans son ensemble, tandis que d'autres peuvent avoir une corrélation plus élevée. Comprendre les moteurs de rendement, le profil de risque et le rôle de chaque fonds est essentiel pour utiliser efficacement les hedge funds.
Witbooi affirme que l’une des idées fausses persistantes est que les hedge funds sont des investissements opaques, spéculatifs ou de type casino. Selon lui, le mot « couverture » reste important. À la base, un hedge fund doit être compris comme une stratégie capable de fournir une protection contre ce qui se passe ailleurs dans un portefeuille.
Pour Amplify, l'accent est mis sur la répétabilité des performances d'investissement, les antécédents établis et la qualité des équipes d'investissement derrière chaque stratégie. Witbooi affirme que l’entreprise ne se contente pas de lancer des stratégies de hedge funds à partir de zéro. Au lieu de cela, elle s'associe à des gestionnaires spécialisés qui ont déjà testé des processus et démontré leur capacité à générer des rendements au fil du temps.
Amplify propose neuf hedge funds, chacun suivant une stratégie spécifique. Ceux-ci font partie d’une gamme plus large qui comprend des fonds long-only locaux et mondiaux. Witbooi affirme que le modèle de partenariat permet à Amplify d'identifier des gestionnaires qualifiés et de mettre leur expertise à la disposition d'une base d'investisseurs sud-africains plus large.
GÉRER ATTENTIVEMENT LA CAPACITÉ
À mesure que les hedge funds deviennent plus accessibles, le secteur devra gérer sa capacité avec soin. Witbooi souligne que l’échelle peut devenir une contrainte dans la gestion active des investissements. Plus un gestionnaire doit gérer d’argent, plus il lui est difficile d’agir rapidement et d’exploiter les inefficacités.
« Dans la gestion des investissements, l'échelle est traditionnellement considérée comme l'ennemi de l'alpha », dit-il.
Ceci est particulièrement pertinent dans les stratégies qui reposent sur l’identification d’anomalies ou d’erreurs de valorisation sur le marché. Si un fonds devient trop grand, le gestionnaire peut devenir moins agile et la capacité à générer le même niveau d'alpha peut être réduite.
LE PAYSAGE DE L’INVESTISSEMENT EN ÉVOLUTION
La technologie et l’intelligence artificielle modifient également le paysage de l’investissement, mais Witbooi met en garde contre le fait de considérer la technologie comme une source d’avantage automatique. Si de nombreux managers adoptent des outils similaires, l’avantage concurrentiel peut être réduit. Le différenciateur reste la capacité à identifier les erreurs de prix et à agir plus rapidement et plus efficacement que les autres.
Il décrit l’avenir comme une combinaison d’humain et de machine : une technologie soutenue par le jugement humain, la mémoire institutionnelle et l’expérience en investissement.
Les considérations ESG s’appliquent également différemment aux hedge funds. La gouvernance est souvent l’élément le plus pertinent, notamment parce que les gestionnaires de hedge funds peuvent recourir à la vente à découvert pour exprimer leur point de vue sur une mauvaise gouvernance, des anomalies comptables ou des erreurs d’évaluation des entreprises.
L'AVENIR DES HEDGE FUNDS
Pour l’avenir, Witbooi s’attend à ce que les hedge funds continuent de faire partie des principales discussions en matière d’investissement. À mesure que l’investissement passif se développe et que les marchés traditionnels deviennent plus difficiles à battre, les investisseurs recherchent de plus en plus des sources de rendement diversifiées.
Pour les retraités et les investisseurs qui gagnent des revenus, cela peut être particulièrement important. Le risque de volatilité et de séquence peut affecter les portefeuilles précisément au mauvais moment. Utilisés de manière appropriée, les hedge funds peuvent offrir une diversification et contribuer à réduire la dépendance à l’égard d’une seule direction de mouvement du marché.
Le message, selon Witbooi, n’est pas que les hedge funds conviennent à tout le monde, ni que tous les hedge funds sont identiques. Ils doivent être considérés dans un contexte approprié de planification financière et de construction de portefeuille.
À PROPOS DE WADE WITBOOI : APPORTER DE LA CLARTÉ À DES DÉCISIONS D'INVESTISSEMENT COMPLEXES
En tant que directeur général, Wade Witbooi dirige l'orientation stratégique d'Amplify, favorisant les relations avec les gestionnaires d'investissement, les partenaires et les clients tout en guidant la croissance continue de l'entreprise. Fort d'une expérience en gestion d'investissement et en construction de portefeuille, il combine une vision des investissements avec une réflexion à long terme pour aider à façonner la vision et l'approche d'Amplify. Diplômes : B.Com, Planification financière PGDIP, CIPM®, CAIA®
Les investisseurs évoluent dans un monde dans lequel l’incertitude est devenue une partie intégrante du paysage plutôt qu’une perturbation occasionnelle. L'inflation, les variations des taux d'intérêt, les tensions géopolitiques, la volatilité des prix des matières premières, les cycles de marché induits par la technologie et l'évolution rapide de l'actualité continuent de mettre à l'épreuve les hypothèses traditionnelles sur la construction de portefeuille.
Dans ce contexte, les stratégies d’investissement alternatives suscitent un regain d’intérêt. Les hedge funds, en particulier, sont de plus en plus considérés non pas comme des investissements marginaux ou spéculatifs, mais comme des stratégies spécialisées qui peuvent aider les investisseurs à gérer les risques, à diversifier les sources de rendement et à réagir avec plus de flexibilité aux conditions changeantes du marché.
CE N'EST PAS UNE TAILLE UNIQUE
Le secteur sud-africain des hedge funds a également considérablement évolué au cours de la dernière décennie. Une réglementation plus stricte, une transparence améliorée et un accès plus large ont contribué à rapprocher ces stratégies du débat général sur l’investissement. Dans le même temps, les investisseurs et les conseillers doivent comprendre que les hedge funds ne sont pas tous pareils. Différentes stratégies peuvent jouer des rôles très différents au sein d’un portefeuille.
Dans cet article, Wade Witbooi d'Amplify Investment Partners discute de l'évolution plus large des hedge funds en tant qu'outils de construction de portefeuille, tandis que Kamini Naidoo de Fairtree examine le rôle des hedge funds multi-stratégies pour aider les investisseurs à gérer la complexité, la volatilité et l'incertitude.
